新光圓成擬控股中國高速傳動 百億收購資金來源受關注

每經記者｜沈溦    每經編輯｜陳俊杰    

7月2日，停牌策劃重組已近半年的新光圓成（002147，SZ）發布重大資產購買預案。公告表示，新光圓成擬以現金方式收購豐盛控股（00607，HK）全資子公司Five Seasons所持有的中國高速傳動（00658，HK）8.34億股~12.08億股股份，占中國高速傳動全部已發行股本約51.00%~73.91%，擬定收購價格為人民幣9.99元/股~11.25元/股。此舉也被視為A股公司對H股公司收購的又一新例。

《每日經濟新聞》記者注意到，2016年，新光集團借殼“方圓支承”A股上市，形成了以房地產開發為主，回轉支承等精密機械制造為輔的雙主業模式。而此后，新光圓成房地產板塊收入持續下降，制造業板塊收入有限，在高額業績承諾壓力下，策劃轉型增收似乎迫在眉睫。

公司也表示，通過本次交易，上市公司將獲得優質的裝備制造相關資產，逐步完善在裝備制造行業的戰略布局，改變主要依賴房地產業務的局面，夯實并大幅提高公司裝備制造板塊業務盈利能力，進一步拓展公司盈利來源并增強可持續發展能力。

●中國高速傳動將保留核心業務

資料顯示，中國高速傳動為中國風力發電傳動設備的領先供應者，產品已覆蓋750KW、1.5MW、2MW及3MW風電傳動設備。同時還研發及儲備了生產5MW和6MW風力發電齒輪箱的能力和技術，產品技術水準與國際競爭對手同步。中國高速傳動的風電客戶包括國內的主要風機成套商，以及國際知名的風機成套商，例如GE Renewable Energy、Nordex、Senvion、Unison、Suzlon及Inox Wind等。

記者查詢相關財務數據發現，2017年末，中國高速傳動資產總額274.38億元，凈資產109.76億元；2016年度與2017年度，公司分別實現收入89.66億元和82.42億元，實現母公司擁有人應占年內溢利11.09億元和4.52億元，總體盈利能力出現大幅下滑。

2017年，中國高速傳動的各個業務板塊中，船用齒輪傳動設備、數控機床產品及柴油機產品等收入均相比錄得大筆下滑。由此亦使得公司年度綜合毛利在回顧期內達致約21.69億元，同比大幅下跌了27.4%。綜合毛利率約從2016年的33.3%下降7.0個百分點至26.3%。

對此，公告顯示，中國高速傳動擬剝離數控機床、柴油機、芯片、鍋爐及治金設備的研發、制造及銷售等非核心業務，豐盛控股、Five Seasons同意促使中國高速傳動進行上述資產剝離，且中國高速傳動該部分資產剝離的順利完成將是新光圓成本次重大資產購買的先決條件。

2016年~2017年，中國高速傳動核心業務風電齒輪傳動設備板塊營業收入為73.63億元和68.03億元，占當期營業收入總額的比例分別為82.11%和82.55%。

●資金來源為自有及自籌

相比新光圓成日漸低迷的房地產業務及占比有限的制造板塊，風電產業無疑正處在風口。

新光圓成在公告中指出，上市公司現有機械制造業務發展空間有限，而中國高速傳動為全球風力發電傳動設備龍頭企業，技術實力雄厚、資產質量高、盈利能力強，同時在國家政策大力鼓勵下，裝備制造業迎來了新的歷史發展機遇，通過本次交易，夯實并大幅提高了公司裝備制造板塊業務盈利能力，進一步拓展上市公司盈利來源并增強可持續發展能力。

不過，公告顯示，本次收購標的公司的資金來源為自有資金及自籌資金。按目前披露的價格和比例，新光圓成將需付出83億元~136億元的現金。最終收購股份的數量及最終收購價格將以交易雙方簽署的正式買賣協議為準，并在重組報告書中予以披露。

記者注意到，近期公開信息顯示，新光圓成現金流似乎并不見好，公司2017年與今年一季度經營活動產生的現金流量凈額分別為-19.46億元和-5182萬元。

目前新光圓成資產總額為164.34億元，負債總額為81.28億元，資產負債率為49.46%，本次交易總對價和銀行貸款金額尚未確定。

《每日經濟新聞》記者7月2日致電新光圓成，公司證代表示，目前公司僅披露收購預案，具體金額尚未確定，收購資金來源等暫不了解。

此外，若新光圓成與Five Seasons的協議轉讓完成，公司須就中國高速傳動全部已發行股份作出無條件強制現金要約，根據最終要約的接受情況，新光圓成將決定是否維持中國高速傳動在港交所的上市地位。