央媽罕見的午后“關懷”

圖片來源：每經記者 張建 攝

12月19日中國央行罕見地在午后債市未收盤時發布公告稱，本周以來已累計投放4000億元，人民銀行進一步增加流動性投放，市場流動性合理充裕，市場利率走勢平穩。

本周，央行結束了此前連續36天的零逆回購，連續三日分別投放1600億，1800億和600億逆回購。

今天，10年期國債期貨午后走高，創兩周最大漲幅。10年期國債和國開債收益率均出現下跌。

對于，中信固收點評稱：

1、央行重啟逆回購，年底流動性最緊的時點已過

在資金面面臨企業集中繳稅、銀行繳準和政府債券發行繳款等壓力下，央行于本周一重啟已連續暫停36個工作日的逆回購操作，并在接下來的兩天維持較大的流動性投放力度，三天內實現4000億元流動性凈投放。流動性投放效果很快顯現，月中資金面在多重因素影響下的收緊壓力得到緩解，DR007結束了快速上行勢頭，今日DR007加權平均利率較昨日回落2bps。

2、政策關注市場波動，“六穩”仍是關鍵

近期股票市場波動較大，反映出市場的預期有所變化。同時，之前央行長期流動性投放保持靜默狀態以及資金面在月中和年底因素綜合作用下有所收緊、資金利率有所上行，市場對貨幣政策轉向存在擔憂。為此，央行連續三日開展大額流動性凈投放緩釋資金面收緊壓力，并通過公開市場業務公告和新聞通知的方式向市場傳達維持流動性合理充裕、貨幣政策取向不變的信號，穩定市場信心。

3、中美央行漸行漸遠

明天凌晨恰逢美聯儲議息會議，市場普遍預期美聯儲將繼續加息。此時，中國央行放出明確的寬松信號，表明貨幣政策寬松取向保持不變，我國的貨幣政策仍以國內經濟為重。當然，此前易行長講話也指出，內外均衡需要并重，但考慮到美國的長期利率近期明顯下降，所以中美利差有所修復，外部約束降低。明天上午的公開市場操作值得高度關注，但考慮到經濟增速仍在下行當中，我們認為長期貨幣寬松必須繼續加碼，明年降息仍然可以期待。

其實，這并不是本周央行首次釋放“暖意”。

稍早之前的12月17日，中國央行時隔36個工作日重啟逆回購操作，結束最長連停紀錄，當日實現凈投放1600億元。央行同日發布《銘記崢嶸歲月 不忘初心使命 奮力推進新時代金融事業高質量發展》文章稱，準確把握我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段這個實際，堅持以供給側結構性改革為主線，大力支持創新驅動發展戰略和區域協調發展戰略，全力以赴推動現代化經濟體系建設。健全貨幣政策與宏觀審慎政策雙支柱調控框架，管好貨幣供給總閘門，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，進一步疏通貨幣政策傳導渠道，讓中央銀行貨幣供給切實服務實體經濟需要。

央行還表示，要堅定“四個自信”，堅定不移地走中國特色社會主義金融改革發展道路。積極借鑒各國金融發展的經驗教訓，把金融發展的一般規律同中國具體實際相結合，研究和解決我國金融領域的重大問題。從中也不難看出中國央行貨幣政策將更加獨立于美國加息路徑的意圖。

（華爾街見聞 潘凌飛）