利亞德董事長李軍：造就30個億萬富翁之后，“第二增長曲線”在哪里？ | 走進上市公司·高見2025

每經記者｜黃博文    每經編輯｜張益銘

4月19日，在北京亦莊舉行的全球首場人形機器人馬拉松比賽中，一款身高還不足1.2米、像個小朋友一樣的機器人“小頑童”賺足了眼球，最終以第二名沖線，獲得亞軍。

這個來自松延動力的“N2”機器人，據稱是“首個連續空翻人形機器人”，可以在鬧市區、夜晚的馬路等多個場景下空翻。

鮮為人知的是，其流暢的機械步伐，來自一家上市公司在步態數據與服務支持上的精準托舉，它就是利亞德（SZ300296）。

日前，在北京利亞德總部，創始人、董事長李軍與《每日經濟新聞》副總編輯盧嶸深度對話，講述利亞德的AI（人工智能）戰略。今年，創立于1995年的利亞德迎來“三十而立”，在連續七年穩坐LED（發光二極管）顯示產品全球市占率第一之后，如何引領下一個技術周期，尋找“第二增長曲線”，是一個全新的挑戰與命題。

以前是別人“卡”我們脖子，現在是我們“卡”別人脖子

數據顯示，作為全球最大的LED顯示屏生產和消費國，中國LED顯示屏已占據全球85%市場份額。

“這是我們和行業同仁二三十年一起打拼的結果。”李軍開玩笑說：“以前是別人‘卡’我們脖子，現在是我們‘卡’別人脖子。”

李軍所說“卡脖子”的技術，就是Micro LED。這種可讓LED像素點最小間距達到0.4mm以下的顯示技術，憑借高對比度、高亮度、高集成等絕對優勢，可推進LED進入消費類電子、車載、可穿戴設備等應用場景，成為行業公認的“終極顯示技術”。當前，超半數的顯示屏廠商均在布局Micro LED。

作為LED顯示產業的龍頭企業，利亞德是國內重大活動中的“?？?rdquo;。從北京奧運會開幕式上的巨大畫卷，到北京冬奧會開幕式上的“冰立方”，利亞德成為名副其實的“雙奧之企”。從國慶50周年、60周年、70周年慶典，到2014年APEC會議、2019年武漢軍運會、2021年慶祝中國共產黨成立100周年大會……利亞德提供全方位的視效保障服務。

不過這兩年，由于市場整體需求不振，競爭持續白熱化，而微間距進程并未明顯提速，銷額增長低于銷量增長，國內市場呈現增量不增收之勢。

LED顯示還是一個好的賽道嗎？李軍表示，LED顯示依舊屬于朝陽產業，雖然增速放緩，但還沒到市場上限。

研究顯示，正常情況下，人所感受的外界信息中有80%以上來自視覺。顯示技術的不斷革新，本質上是不斷追求將自然環境中的視覺信息更清晰、逼真地呈現給人眼的過程。

“這個行業不斷通過一些革新，取代原來傳統的產品。”李軍介紹，LED正運用于越來越多的場景，如高清電視、LED影院、會議一體機、XR虛擬拍攝等，甚至還出現了“全息玩具”。

他舉例說，現在連建筑外觀材料都開始用LED顯示，讓墻面看上去的效果和大理石一樣，但又可以發光，顯示圖像和視頻。

據DISCIEN市場分析報告顯示，2024年，全球LED顯示終端市場規模達663億元，同比增長6.4%。這是一個不斷擴容的市場。

數據顯示，當前利亞德的營業收入依舊以智能顯示為主，2024年占比達到86%。

營收結構變化迎挑戰，海外布局的過程是“練內功”

隨著LED顯示行業的高速發展，利亞德營業總收入在2019年達到歷史高點——超過90億元。

然而，在接下來的5年（2020年至2024年），利亞德卻始終沒有突破這一規模上限，甚至出現回落。2025年一季報顯示，利亞德報告期內營業總收入16.64億元，同比下降7.59%。

既然LED顯示是朝陽產業，為什么公司營收未能持續增長？李軍介紹，這主要是公司的營收結構出現變化，特別是文旅夜游業務的營收在2020年以后大幅下降。

財報顯示，利亞德2020年的夜游經濟業務營收降至8.06億元，同比下降40%，營收占比更是滑落至12%。這是必須面對的現實。營收結構的變化，需要市場結構的變化來彌補。

據悉，利亞德當前的營銷及服務網絡已遍布全球五大洲，涉及近百個國家或地區。與此同時，公司智能顯示業務的海外營收也在不斷增長（特別是在亞非拉地區），2024年達到27.88億元，在公司營收中的占比也不斷提升，提供了一個新的增長點。

李軍把這個過程看作是練內功的過程：“雖然這幾年我們很艱難，資本市場表現也不是很理想。但實際上，公司的收入結構發生了重大變化，海外比重上來了。”

利亞德的出海布局相對較早，2016年就在歐洲建立了工廠，目前有1000多名海外員工。作為中國人民大學的博士，李軍認為自己“還是有點國際眼光的”，并且把英語作為工作語言也“完全沒問題”。

正是在歐洲的提前布局，讓利亞德在中美貿易戰所受的影響相對較小，因為很多出售給美國的產品都是由斯洛伐克的工廠生產。

機器人跟人的最大區別在哪里？不在大腦，而在動作

和海外布局一樣早的，是AI應用領域。

2016年，利亞德就收購了美國科技企業NATURAL POINT。“這家公司擅長做動作捕捉，為很多好萊塢的大片做動捕，毛利超過70%。”李軍介紹，“利亞德很早就意識到，人工智能的時代來臨了。”

2024年8月，憑借精美的畫面制作以及操作手感，首款國產3A游戲《黑神話：悟空》火爆出圈。游戲中行云流水般的武術動作，利亞德的動作捕捉技術功不可沒。

另外，電影《封神》三部曲的表演捕捉，《風起洛陽》《唐朝詭事錄·西行》《國寶迷蹤》等VR大空間文旅體驗項目落地的技術支持，背后都有利亞德集團旗下虛擬動點公司的助力。

在光學動作捕捉技術的基礎上，利亞德通過自研和合作的方式，增加了Lydia動作大模型、LydCap無標記點動作捕捉、“光學+無標記”融合等多種前沿技術能力。

機器人跟人的最大區別在哪里？在李軍看來，不在大腦，而在動作。“因為現在人工智能發展很快，語言、語音也很容易模仿、學習，而動作則不同。”

動作捕捉的訓練，是利亞德的優勢。“利亞德不做通用大模型，而是做專業模型，特別是動作模型。在動作領域，用我們的技術進行訓練是最好的方式之一。”

事實上，縱觀整個LED產業，諸多上市公司也紛紛將目光投向AI領域。比如，洲明科技（SZ300232）最新年報明確提出，今年將以“LED+AI”為核心戰略，圍繞國產化、智能化、安全化三大方向開展技術攻關；艾比森（SZ300389）則致力于將AI技術深度融入LED顯示產品，同時構建AI智能體平臺，并整合向量化知識庫。

不過，在利亞德的營收結構中，人工智能領域比重并不算高。“目前一年只有3億至4億元，但其產生的利潤超過一億元。”李軍說，“在別的AI玩家虧錢的時候，我們已經賺錢了”。

在他看來，人工智能賦能顯示，賦能文旅，正在成為一個大趨勢。欣慰的是，利亞德真正抓住了這個機遇。

30年造就30個億萬富翁，企業文化決定激勵機制

2024年，因在年報中寫詩，李軍一度出圈。2025年，李軍也一如既往地在利亞德2024年年報寫了一首詩：“去歲風急浪濤天，內卷外拚莫等閑。靜修內功待彩虹，順勢騰飛在來年。”

“‘靜修內功’指利亞德‘第二增長曲線’的動力源泉。”李軍表示：“這其實就是源于我們在顯示、AI應用等領域的持續投入，這就是在‘修煉內功’。”

數據顯示，利亞德研發人員數量在2024年出現增長，較2023年增加35名，數量占比由17.21%增長到20.36%。

回顧過去30年的發展歷程，李軍認為，企業文化最重要，企業的發展要靠人、靠團隊，而“分享，實現員工共同富裕”則是利亞德最重要的企業文化。正如利亞德的公司名，品德第一，利益第二，即“利益亞于品德”。

“文化決定了企業的激勵機制，也決定了企業的凝聚力。堅持做好激勵機制，企業才能讓人才進得來、留得住、發揮作用。”在李軍看來，激勵機制要達到的效果就是“財散人聚”。

據悉，企業初創時期的原始投資全部由李軍出資，如今他剩21.2%的公司股權。

2018年4月，利亞德市值一度超過400億元，憑借母公司全員持股計劃，利亞德創造了15~30名億萬富翁、50~100名千萬富翁以及1000名百萬富翁??

自2020年起，利亞德已連續5年發布ESG及可持續發展報告。“積極踐行ESG理念，將其融入到公司生產、運營及發展目標等各個環節當中，我們認為ESG重在起而行之。”李軍表示。

據《每日經濟新聞》與中央財經大學綠色金融國際研究院聯合發布的ESG行動派數據平臺，利亞德最新評級為A，超越89.96%的同行企業。此外，利亞德還獲得眾多機構ESG評級，如Wind ESG評級為A，華證指數評級為A，國證ESG評級AA等。這樣的ESG表現，也助力利亞德作為LED顯示行業唯一代表，成功入選“中證A500指數”樣本股。

對于利亞德的未來和自己的目標，今年61歲的李軍表示，希望利亞德成為一個百年老店，成為一個讓員工從生存、發展到享受生活的平臺。

“正如利亞德在20世紀90年代抓住火車站、長途車站里指示燈牌更新的機遇一樣，當下的利亞德也要抓住時代的機遇，尤其是人工智能的機遇。這或許就是未來30年發展的關鍵。”李軍說。