2025財年第四季度營收同比增長7% “輕裝上陣”后，AI撐起阿里的“未來”了嗎？

每經(jīng)記者｜陳婷    每經(jīng)實習(xí)編輯｜余婷婷    

相比大刀闊斧的“斷舍離”，阿里巴巴-W（HK09988，股價128.9港元，市值2.46萬億港元）剛剛度過了相對“平靜”的一個季度，也交出了“輕裝上陣”后的首份成績單。

5月15日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2025財年第四季度（以下簡稱Q4）及全年財報。財報顯示，截至2025年3月31日止季度，收入為人民幣2364.54億元，同比增長7%，歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣123.82億元。上一季度，阿里出售了高鑫零售和銀泰的全部權(quán)益。截至2025年3月31日止財務(wù)年度，阿里2025財年收入為人民幣9963.47億元，同比增長6%。

在當(dāng)晚的財報分析師電話會上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘提到，集團(tuán)基本形成了AI（人工智能）+云、電商、其他互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)的發(fā)展陣型。他表示，2026財年，將繼續(xù)聚焦電商、AI+云的核心業(yè)務(wù)增長，面向中長期，塑造以科技為核心動力的第二增長曲線。

這一季度，阿里云收入同比增長18%，為301.27億元，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長。不過，當(dāng)前阿里的業(yè)務(wù)支撐依然是電商業(yè)務(wù)。財報顯示，淘天集團(tuán)該季度營收1013.69億元，同比增長9%。阿里內(nèi)部對淘天的業(yè)績評價為“全面超預(yù)期”。

值得一提的是，去年11月，阿里宣布成立阿里電商事業(yè)群，任命蔣凡負(fù)責(zé)，向吳泳銘匯報。2025財年Q4是蔣凡執(zhí)掌電商事業(yè)群的第一個完整季度。

近日，阿里將取消“1+6+N”組織結(jié)構(gòu)的消息不脛而走，對此阿里尚未給出回應(yīng)。5月2日，淘寶官方微博宣布淘寶閃購提前全量上線。阿里下一步能開啟怎樣的新征程？

淘天找到了新方向？

財報顯示，截至2025年3月31日止季度，淘天集團(tuán)營收1013.69億元，同比增長9%，客戶管理收入同比增長12%，經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前利潤）同比增長8%。

圖片來源：阿里財報截圖

財報提及，該季度，淘天集團(tuán)的客戶管理收入同比增長12%至人民幣710.77億元，主要由Take rate（收入率）同比提升所帶動。Take rate的提升得益于基礎(chǔ)軟件服務(wù)費的影響，以及“全站推廣”的滲透率提升。

在電話會上，阿里高管表示，“全站推廣”迄今為止的滲透率是完全符合預(yù)期的，全站推廣的滲透率會對Take rate起到正向的推動作用。

這一季度，淘天已經(jīng)基本明確了其在2025年度的發(fā)展方向。

今年3月，天貓總裁家洛表示，2025年將對商家激勵、新品扶持、品牌會員、品質(zhì)直播、用戶增長等方面進(jìn)行投入。此外，天貓發(fā)布的2025年經(jīng)營策略也與品牌有關(guān)，宣稱將全力扶持優(yōu)質(zhì)品牌、原創(chuàng)品牌，做大品牌增長。

與此同時，3月，淘寶天貓還為品牌會員新增了流量入口。目前，淘寶App首頁上方已新增會員日飄條，店鋪會員相關(guān)活動和信息出現(xiàn)在搜索、推薦、商品詳情頁等多個重要場域。

在這一大方向下，淘天正升級公私域產(chǎn)品，試圖提升品牌會員粘性。

5月7日，淘寶天貓與小紅書簽訂戰(zhàn)略合作，宣布雙方將進(jìn)一步開放融合。同時，雙方首次打開效果廣告鏈路，共同新增筆記下方“廣告掛鏈”功能。

不過，這些動作更多是為了穩(wěn)住電商大盤。百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥曾對記者表示，淘天與小紅書的戰(zhàn)略合作更多是為了穩(wěn)住“增長”。在存量競爭的大背景下，當(dāng)前的電商格局很難受到影響。

種種跡象都在表明，淘天如今已經(jīng)與此前“低價戰(zhàn)略”分道揚鑣。此外，近期，淘天正大力加碼即時零售。

4月30日，淘寶“小時達(dá)”正式升級為“淘寶閃購”，由餓了么重點保障外賣配送服務(wù)。5月2日，淘寶閃購提前全量上線。

阿里高管在電話會上表示，“淘寶閃購”這兩周的嘗試“超過預(yù)期”。他提到，長期來看，該業(yè)務(wù)能帶動淘寶App的活躍度和增加用戶規(guī)模，“未來，我們會積極地投資，將更多淘寶的用戶轉(zhuǎn)化為即時零售的業(yè)務(wù)，基于這個新的業(yè)務(wù)，我們可以重新升級商業(yè)模式，讓我們的App更為活躍。”他透露，短期來看，對該業(yè)務(wù)的投入會放在發(fā)展新用戶上。

至于今年“618”，阿里高管表示，淘天在營銷玩法和節(jié)奏等方面進(jìn)行了一些新的調(diào)整，“我們希望適應(yīng)新的競爭環(huán)境”。

值得一提的是，阿里在電商業(yè)務(wù)依然面臨著激烈的競爭環(huán)境。

5月14日，騰訊發(fā)布全員信，涉及WXG事業(yè)群調(diào)整，內(nèi)容涉及成立電商產(chǎn)品部，負(fù)責(zé)微信內(nèi)交易模式的探索等。

3月，京東外賣正式上線，先后推出了商家零傭金入駐、給騎手繳納“五險一金”、上線外賣“百億補(bǔ)貼”等舉措。京東最新發(fā)布的財報顯示，其季度活躍用戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)六個季度保持雙位數(shù)增長，其中今年一季度更是同比超過了20%，用戶的購物頻次也在快速增長。

阿里的上限在哪里？

這季度，阿里本地生活集團(tuán)的虧損進(jìn)一步收窄。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日止季度，受餓了么和高德訂單快速增長所驅(qū)動，本地生活集團(tuán)收入161.34億元，相比2024年同期的146.28億元增長10%，經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損人民幣23.16億元，2024年同期為虧損人民幣31.98億元。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

此外，這一季度，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)三個月的經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損人民幣35.74億元，2024年同期為虧損人民幣40.85億元，主要是由于Lazada（來贊達(dá)）因其變現(xiàn)率和運營效率提升導(dǎo)致的經(jīng)營虧損大幅減少所致。

2024年以來，淘寶天貓和海外電商已經(jīng)逐步走向融合和打通，這一季度，是蔣凡執(zhí)掌電商事業(yè)群的第一個完整季度。

今年以來，阿里方面并沒有透露更多與整合國內(nèi)外電商有關(guān)的動作。不過，今年4月，受美國關(guān)稅政策影響，淘寶一度在16個國家App下載榜上排名第一，在123個國家排名前十。

除此之外，與上一季度相似，電話會上，阿里多次提及了“AI”。對內(nèi)部業(yè)務(wù)的優(yōu)先級，阿里顯然也做出了最新的排序。

阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，面對AI帶來的歷史性機(jī)會，阿里正加大投入AI基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)先進(jìn)性建設(shè)，持續(xù)保持阿里巴巴科技的全球競爭力，并轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增長的持續(xù)動能。他還分享了AI領(lǐng)域的兩大最新趨勢：一是在大中型企業(yè)，AI應(yīng)用開始從內(nèi)部系統(tǒng)向用戶側(cè)場景滲透；二是積極使用AI產(chǎn)品的客戶，從大中型企業(yè)延展到大量中小企業(yè)。

5月9日，吳泳銘在內(nèi)網(wǎng)論壇發(fā)帖稱，過去兩年公司主動變革，圍繞“用戶為先、AI驅(qū)動”的戰(zhàn)略主線，對業(yè)務(wù)方向進(jìn)行了重新聚焦和優(yōu)先級的重組。接下來集團(tuán)將以飽和式投入的打法，聚焦于幾大核心戰(zhàn)役。這幾個關(guān)鍵戰(zhàn)役將由多個業(yè)務(wù)方參與，發(fā)揮各自優(yōu)勢和長項。

吳泳銘還強(qiáng)調(diào)，阿里巴巴必須放下過去的成績，回到創(chuàng)業(yè)初心，以創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)開啟一段全新征程。此外，近日，阿里已經(jīng)打通內(nèi)網(wǎng)，重啟內(nèi)部轉(zhuǎn)崗機(jī)制。

就AI而言，阿里還在投入期，從長期來看，阿里在AI這一大方向下的奮戰(zhàn)才剛剛開始，AI對電商可能產(chǎn)生的作用也還在探索之中。

電話會上，阿里高管提及，就電商領(lǐng)域而言，AI有機(jī)會重新構(gòu)架搜索、推薦和廣告等基于傳統(tǒng)算法的體系，“這些是我們近期的優(yōu)先級，我們已經(jīng)看到了一些成果。”此外，他認(rèn)為，電商是人力密集型產(chǎn)業(yè)，AI技術(shù)的普及對整體生態(tài)的效率會產(chǎn)生幫助。長期來看，AI也會產(chǎn)生新的交互方式，“AI會對淘寶長期的用戶體驗，商業(yè)效率的提升會起到非常關(guān)鍵的驅(qū)動力（作用）”。

值得一提的是，或是受到AI概念熱度的影響，今年以來，截至5月14日，阿里的美股股價上漲接近60%，呈現(xiàn)出重回巔峰的趨勢。不過，在發(fā)布本次財報后，截至北京時間5月15日晚10點，阿里在美股的股價下跌超7%。